科创板第一股华兴源创网上路演被提百问：买你们股票能赚钱吗

　　6月26日上午，“科创板第一股”华兴源创及保荐机构华泰证券(22.070,-0.62,-2.73%)进行了网上路演。

　　在路演开始之前，华兴源创董事长、总经理陈文源和华泰联合证券投资银行业务线综合五部联席主管、保荐代表人吴学孔先后发言，都表示深感荣幸。

　　之后，投资者开始进行线上提问，提问颇为踊跃，3个小时不到的时间内，共提出了超过100个问题。

　　其中，大部分问题针对公司的主营业务和财务数据，其余问题则涉及公司结构和治理、行业发展、经营业务计划等方面。

　　在提问中，也有一些玩笑式问题。例如，有投资者提问“买你们公司的股票我们能赚钱吗”?

　　对此，陈文源回答：“公司股票二级市场的表现是由市场来决定的，我们只能竭尽所能做好我们的事情，使公司越做越好，收益更高，给公司二级市场以强大的基础支撑。我们希望所有的股东能因此获益。”

　　类似的问题还包括“上市后公司股价会有多大表现”，“你认为给股民最好的回报是什么”，“投资者关系管理活动对公司股价有炒作作用吗”等。

　　在网上路演过程中，陈文源还提到，在科创板上市是公司自身需求，而非政府引导的结果。

　　有投资者提问：“上科创板是政府引导的还是公司自身的需求?”陈文源回答：“科创板推出前，公司原本是完全按主板要求进行申报的。在科创板推出后，公司结合自身条件以及科创板的市场定位，认为科创板上市更加符合公司的价值诉求。因此，公司科创板上市完全是出自自身的发展需要。”

　　针对刚刚结束的网下询价过程，有投资者提问：“网下参与询价机构的报价区间为10.65 元/股~31.76 元/股，报价区间这么宽的原因是什么?”

　　吴学孔答：“网下询价报价是各机构基于自身的判断做出的投资决策，是一种市场行为，形成一定幅度的报价区间，承销商按照相关政策规定对明显偏高及偏低报价进行了剔除。”

　　据华兴源创在网上路演中介绍，公司主营业务为从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。目前公司有超过40%的员工为研发人员，2018年度经审计研发费用占营业收入的13.78%。

　　2017年初公司成立集成电路事业部以来，对测试机和分选机以及测试机配套周边产品的研发投入了大量研发人员和资金，目前集成电路领域相关检测业务已成为公司业务结构的重要组成部分，自主研发的超大规模SoC测试机目前已交付部分标杆客户验证，预计未来对集成电路领域客户的销售将大幅增加，为公司贡献新的利润增长点。

　　受下游消费类电子产品制造业的销售计划和固定资产投入计划影响，公司的经营业绩呈现出一定的季节性，每年二、三季度产品销售收入较高。

　　本次募集资金投资项目主要为三项，一是平板显示生产基地建设项目;二是半导体事业部建设项目;三是补充流动资金。

　　6月25日晚间，华兴源创发布公告，披露本次发行价格为24.26元/股，且不再进行累计投标。

　　公告同时披露了四种计算方法下该价格对应的市盈率，在35.99倍到41.08倍之间。若每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算，则市盈率为41.08 倍。

　　根据华兴源创的发行安排，投资者可以在6月27日进行网上申购;6月28日将刊登《网上中签率公告》，并进行网上申购摇号抽签;7月1日中签缴款。

　　想要参与打新，首先必须开通科创板投资权限，而且证券账户在6月25日前20个交易日(包含6月25日)持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证的日均总市值达到1万元以上。每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。

　　每一个新股申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但申购上限不得超过本次网上初始发行股数的千分之一，即不超过7500股，也就是说，7.5万元沪市市值即可顶格申购。

　　根据此前发布的发行安排，华兴源创此次计划发行不超过4010万股，全部为新股，网上申购代码为787001。

　　值得一提的是，根据规定，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，6个月内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券申购。

　　附澎湃新闻记者挑选出网上路演过程中较为重要的15个问题及回答，内容如下：

　　问题1：请介绍一下公司的主要营业收入来源?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司财务总监、董事会秘书蒋瑞翔答：报告期内，公司主要收入来源平板显示检测设备、检测治具。

　　问题2：我们看到公司研发投入逐年增加，那么请问公司获取的研发成果如何?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司董事长、总经理陈文源答：经过多年自主研发，公司已在信号和图像算法领域积累了多项核心技术，截至2019年06月12日已取得了20项发明专利、50项实用新型专利及2项外观设计专利等知识产权成果，10种产品被江苏省科技厅认定为高新技术产品。

　　问题3：请简要介绍一下公司应收账款金额波动的原因?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司财务总监、董事会秘书蒋瑞翔答：2017年末公司应收账款比2016年末大幅增长，主要是因为2017年客户苹果公司订单大幅增长，受双方对部分订单的对账及付款流程等因素影响，期末应收苹果公司款项金额较大，导致应收账款增加。

　　2018年末，公司应收账款账面余额较2017年末进一步提高，主要是因为公司当期内销收入提高，内销客户普遍账期相对较长，且公司4季度销售收入同比增加12240.08万元，以上事项使得期末尚在正常信用期内的应收账款增加。

　　问题4：请问公司资产结构如何?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司财务总监、董事会秘书蒋瑞翔答：从资产结构来看，2016年末、2017年末和2018年末，公司流动资产占资产总额的比例分别为90.34%、83.32%和70.82%，非流动资产占资产总额的比例分别为9.66%、16.68%和29.18%。公司资产以流动资产为主，其中货币资金、应收票据及应收账款、存货系公司流动资产的主要组成部分，资产结构符合公司所处行业的特点。

　　问题5：请问保荐人，公司财务状况良好，为什么要上市融资?

　　华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线综合五部联席主管保荐代表人吴学孔答：公司本次发行募集资金投资项目的建设是目前顺应国家平板显示及集成电路相关产业政策的选择，是公司进一步优化业务布局、提高资源整合利用能力、增强核心竞争力的战略需要，是满足公司资金需求、改善公司资本结构的需要。

　　本次募集资金到位后，公司的总资产和净资产将大幅增加，资产负债率将有所下降，公司资本结构将更加合理，公司的财务状况将得到进一步改善，后续融资能力也将进一步增强。本次募投项目的实施可以进一步扩大公司业务规模，为公司未来发展提供新的增长点，可以快速补充营运资金、拓宽融资渠道，满足公司业务发展对资金的需求，有利于公司利用自身优势不断提高综合竞争力，巩固并提升行业地位和盈利能力。

　　问题6：请问公司是否受到股票市场波动风险影响?

　　华泰联合证券有限责任公司 投资银行业务线总监、保荐代表人时锐答：未来公司股票上市后，除公司的经营和财务状况之外，公司的股票价格还将受到国家政治、宏观政策、经济形势、资本市场走势、投资心理和各类重大突发事件等多种因素的影响，有可能与实际经营业绩相背离，从而可能导致股票的市场价格低于投资者购买价格。投资者在购买公司股票前应对股票市场价格的波动及股市投资的风险有充分的了解，并作出审慎判断。

　　问题7：考虑到目前的市场环境，您认为上市后，公司股价会有多大的表现?

　　华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线总监、保荐代表人时锐答：公司上市后，表现由基本面和市场情况决定。

　　问题8：请问领导，您认为给股民最好的回报是什么?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司财务总监、董事会秘书蒋瑞翔答：给股民最好的回报就是稳健经营，创造佳绩。

　　问题9：请问买你们公司的股票我们能赚钱吗?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司董事长、总经理陈文源答：公司股票二级市场的表现是由市场来决定的，我们只能竭尽所能做好我们的事情，使公司越做越好，收益更高，给公司二级市场以强大的基础支撑。我们希望所有的股东能因此获益。

　　问题10：现在有相当多的公司上市融资后，资金充沛，但并不是全力发展主业。而是存银行、买债券、打新股……请问贵公司会这么做吗?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司董事长、总经理陈文源答：公司募集资金将全部用于募集资金投资项目的投资，以配合公司高速发展的需要。

　　问题11：请问保荐机构，在公司上市后你们后续工作有哪些内容，会维护公司的股价吗?

　　华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线总监、保荐代表人时锐答：公司股票的涨跌完全由市场和公司基本面决定。我们会做好我们应做好的工作，维护公司的股价需要公司和全体投资者的努力和认可。

　　问题12：网下参与询价机构的报价区间为10.65元/股-31.76元/股，报价区间这么宽的原因是什么?

　　华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线综合五部联席主管、保荐代表人吴学孔答：网下询价报价是各机构基于自身的判断做出的投资决策，是一种市场行为，形成一定幅度的报价区间，承销商按照相关政策规定对明显偏高及偏低报价进行了剔除。

　　问题13：上科创板是政府引导的还是公司自身的需求?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司董事长、总经理陈文源答：科创板推出前，公司原本是完全按主板要求进行申报的。在科创板推出后，公司结合自身条件以及科创板的市场定位，认为科创板上市更加符合公司的价值诉求。因此，公司科创板上市完全是出自自身的发展需要。

　　问题14：从披露的股权结构看，股东列表未出现国内外知名专业创投机构，陈总在战略层面有何考虑?

　　苏州华兴源创科技股份有限公司董事长、总经理陈文源答：谢谢您对公司的关注，公司在选取创投机构主要从两个方面来思考：1、资金需求;2、技术支持。公司发展过程相对资金充裕且技术上因为公司为非标自动化企业，对于创投需求相对较低，故报告期内公司未引进创投机构。

　　问题15：能否预测一下半导体事业部建设项目达产后能够带来的经济效益?

　　华泰联合证券有限责任公司 投资银行业务线总监、保荐代表人时锐答：半导体事业部建设项目完全达产后，预计能增加年均销售收入23，000.00万元，项目经济效益指标为：税后内部收益率为16.00%，税后投资回收期为6.93年，投资利润率为26.760%，年均利润总额为6，196.71万元。