中国广核：发行速度创A股记录 巨额利息支出占净利润七成以上

　　良好的出身环境，让中国广核电力股份有限公司成为A股史上一颗耀眼的明珠。中国广核与7月25日通过发审会，26日便获得证监会发行批文，速度创A股发行记录。

　　公司拥有豪华的股东阵容，《每日财经》查阅中国广核招股书发现，公司控股股东为中国广核集团有限公司(简称中广核集团)，中广核集团是由国务院国资委监管的大型清洁能源企业，发行前持有公司股份为64.20%，国务院国资委、恒健投资分别持有中国广核集团 90%和 10%的股权。第二大股东恒健投资持有发行前公司股份7.54，广东省人民政府国有资产监督管理委员会持有恒健投资 100%的股权。第三大股东为中核集团，持有公司发行前3.70%股权，国务院国资委持有中核集团 100%的股权。公司H股也获得社保基金青睐，公司发行后社保基金持有公司H股2%股权。

　　高额举债之下土豪分红   巨额资金存放导致高额利息支出

　　《每日财经》注意到2015年-2018年公司取得借款现金分别为4,343,238.05万元、5,810,088.98万元、6,811,090.63万元、4,640,367.49万元。其中2017年公司取得借款现金存在异常情况，两份招股书书相差1.9亿元。在高额举债的同时，公司2015年-2018年账面上却存有大量的货币金额以及进行高额的现在分红。

　　2016年-2018年公司净利润分别为80.44亿元、91.70亿元、127.97亿元。业绩强劲公司并没有忘记回报投资者，2015年-2018年，公司净利润多次分红，累计分红金额为74.33亿元。2015 年 6 月 12 日分配利润中113,624,839.13 元，2016 年 5 月 27 日 分配利润 1,908,813,982.45 元 ，2017 年 5 月 24 日分配利润中计 2,317,844,775.62 元 ，2018年 5 月 30日 分配利润 3,090,516,570.98元，合计分红金额为74.33亿元。

　　2015年-2018年公司账面上货币资金分别为1,429,545.10万元、1,050,993.41万元、1,234,

　　808.15万元、1,234,,808.15万元、1,520,793.68万元。其中2017年公司货币资金存在异常情况，两份招股书书相差3874.55万元。在拥有巨额货币资金的同时，公司却在此次A股上市募集资金150亿元中，其中用来补充流动资金40亿元。这其中或许与公司高额的财务成本有关。

　　中广核财务有限责任公司为公司关联企业，同受中国广核集团控制。2016年-2018年公司与中广核财务有限责任公司存在巨额资金来源，分别为113.35亿元、85.61亿元、106.93亿元。对中广核财务有限责任公司应收利息2016年-2018年分别为1.10亿元、1.92亿元、2.82亿元。发审会也对公司公司存放在中广核财务有限责任公司存放的资金余额较高，另外报告期自关联方拆入资金每一年均超过210亿元予以关注。

　　一面是巨额资金存放，一面是巨额利息支出

　　2015年-2018年，公司利息支出金额分别为820792.36万元、792474.96万元、1001105.68万元、994779.52万。2015年-2018年公司净利润分别为804435.70万元、917034.29万元、1279690.59万元、1368167.73万元。利息支出占净利润比分别为102.03%、86.42%、78.23%、72.71%。

　　销售金额庞大  重要客户销售金额存在一定误差

　　招股书披露2017年公司对广东电网有限责任公司销售金额2305834.41万元，年报披露对广东电网有限责任公司2017年销售金额为2305406.24万元，金额相差428.17万元。首次披露招股书前五大客户中，对中国广核集团有限公司销售金额为97809.33万元，而更新招股书披露销售金额却为103494.92万元，相差5685.59万元。2016年对中国广核集团有限公司销售金额两份招股书披露金额相差21123.28万元。

　　2016年公司年报对主要客户销售金额进行了披露，对(中廣核控制實體2)销售金额为58992.90万元。在招股书披露前五大客户中， 可以确定对中廣核控制實體2应为中国广核集团有限公司，年报销售金额低于公司招股书披露金额。其余大客户销售金额与年报披露金额也存在一定的差异。对辽宁红沿河核电有限公司销售收入年报与招股书相差446.56万元。

　　2015年也存在类似情况，年报与招股书销售金额对应客户销售存在差异。对广东电网有限责任公司销售金额相差10.98万元、对中国广核集团销售金额相差12876.78万元、对香港核电投资有限公司销金额相差10.97万元，对辽宁红铅河核电有限公司销售金额相差449.24万元，对福建宁德核电有限公司销售金额相差4822.14万元。

　　财务数据表现金流量披露前后误差过亿

　　2016年公司首次披露招股书现金流量表中，经营活动产生的现金流量净额为16752735

　　270.56元，投资活动产生的现金流量净额为-19242776005.49元，筹资活动产生的现金流量金额为-588238069.40元。而更新披露招股书披露2016年现金流量净额与首次招股书披露存在较大差异。更新招股书中披露2016年经营活动产生的现金流量净额为16790635123.23元，投资活动产生的现金流量净额为-19285791125.02元，筹资活动产生的现金流量金额为-358238069.40元。两份招股书披露金额相差37889852.37元、43015119.53元、230000000元。在筹资活动产生的现金流量金额两份招股书书财务数据出奇的相似，分别为-588238069.40元、-358238069.40元。