平安电工申购看点：财务数据披露与客户信披打架甚为离谱 代理商未成立便合作忙分红却募资补流

　　3月15日，湖北平安电工科技股份公司即将迎来首发发行申购，此次计划发行4638万股，募集资金总额8.913亿元。平安电工是专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，为客户提供专业的高温绝缘材料产品及技术服务。

　　两会期间，证监会主席称要严把IPO入口关并畅通出口，企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的，更不允许造假欺诈上市。审核注册各个环节都要依法依规、严之又严，督促发行人准确完整披露信息，把造假者挡在资本市场门外。近几年财务造假的上市公司持续暴雷，有的造假时间跨度长，金额大，这其中有多家上市公司是从IPO就开始造假，上市后还持续“造雪球”。

　　此次拟登入深交所主板市场的平安电工，通过研究发现其存在信披问题，并且在财务数据披露方面与客户打架，数据出入甚是离谱。并且，公司还存在代理商未成立便合作情况令人咂舌。在股权高度集中的情况之下，上市前进行大额分红，分红金额超过所需募资补充流动资金金额，令人质疑其存在圈钱行为。

　　财务数据披露与客户信披打架甚为离谱

　　报告期内，平安电工披露上市公司巨丰股份及博菲电气为公司五大客户，然而在销售金额方面与客户采购信披数据却与之不同，个别出现巨额反差。

　　根据平安电工招股书披露，2020年客户博菲电气位列公司第五大客户，公司对其销售云母纸、玻纤布金额为1127.71万元，占当期营业收入比为1.68%。博菲电气于2022 年 9 月 30 日在深圳证券交易所主板上市，在其发布招股书中披露财务数据却与平安电工披露对其销售金额出现巨额反差。

　　根据博菲电气披露招股材料显示，2020年公司对供应商通城县同力玻纤有限公司采购金额为655.16万元，占当期采购总额比为4.75%，位列博菲电气第二大供应商。平安电工招股书材料显示，通城县同力玻纤有限公司为其全资子公司。博菲电气当期对第五名供应商株洲市诚信树脂化工有限公司采购金额为362.66万元，因此公司与博菲电气之间采购之差至少为109.92万元(供应商在没有合并的情况之下)，最大采销金额之差更是高达472.55万元。

　　除以客户博菲电气之间存在信披数据打架之外，公司还与客户巨峰股份之间也存在类似情况。

　　根据平安电工招股书材料显示，2022年公司对客户巨峰股份销售云母纸、玻纤布金额为2196.70万元，位列当期第四大客户，占当期营业收入比为2.61%。而根据巨峰股份同期年报显示，当期对第三大供应商采购金额为2266.89万元，对第四打供应商采购金额为1593.74万元，均与公司披露对其销售数据不符。

　　2021年，公司披露对客户巨峰股份销售金额为2271.34万元，而同期巨峰股份披露对公司采购金额却为2270.40万元;2020公司对客户巨峰股份销售金额为2317.12万元，而同期巨峰股份披露对通城县云水云母科技有限公司采购金额却为1379.88万元，采销金额相差937.24万元。显然，2020年公司与客户巨峰股份采销金额相差甚大，与上述客户博菲电气一样。

　　代理商未成立便合作忙分红却募资补流

　　除信披数据存在异常之外，公司还存在代理商未成立便合作情况。

　　通过研读平安电工问询函中发现，温州德凡电工材料有限公司、武汉砥中流电工材料有限公司为公司销售代理商，2019年公司分别向俩家公司支付销售代理佣金金额分别为62.53万元、130.47万元，说明在2019年公司便与这两家公司出现销售代理合作关系。而奇怪的是，公司又披露温州德凡电工材料有限公司、武汉砥中流电工材料有限公司均在2020年成立，根据天眼查显示温州德凡电工材料有限公司成立于2020年05月22日，武汉砥中流电工材料有限公司成立于2020年01月16日。

　　这种在销售代理商没有成立之前便展开合作，并支付佣金的情况令人质疑其销售的真实性，与同上述与客户之间存在采销披露异常，令人质疑公司营业收入的真实性。

　　另外，公司在募集资金补流的同时进行多次现金分红，而且分红金额为募集补流资金总额的83.47%，令人质疑其存在圈钱嫌疑。

　　根据平安电工招股书披露，平安电工实际控制人为潘协保、潘渡江、陈珊珊、潘美芳、李鲸波和潘云芳，其中潘协保与潘渡江系父子关系，潘协保与潘美芳、潘云芳系父女关系，潘渡江与陈珊珊系夫妻关系，李鲸波系潘协保女儿潘艳芳配偶。因此上述六位自然人系直系亲属及其配偶，且签订了《一致行动协议》，分别直接持有平安电工7.88%、6.44%、5.55%、4.89%、4.83%和3.76%的股份，直接持股比例合计为33.35%，并通过众晖实业、裕昇咨询间接控制平安电工58.19%的股份，一致行动人李新辉直接持有平安电工1.78%的股份，公司实际控制人及其一致行动人合计控制平安电工93.32%的股份。

　　在股权高度集中的情况之下，公司多次进行现金分红，分红资金93.32%进入实际控制人腰包。2020年至2023年1-6月，公司共进行3次现金分红，每次分红金额均为4173.69万元，合计分红金额为12521.07万元，为此次需要募资补充流动资金总额83.47%，其中分红资金11684.66万元进入实际控制人口袋。