江顺科技三季报业绩承压：营收同比下滑12.7% 净利降幅超三成中期分红4800万

　　“作为国内铝型材挤压模具行业的领军企业，深交所主板上市公司江顺科技(2025年4月24日上市)在10月25日披露的2025年第三季度财务报告中，交出了一份业绩承压的成绩单”。报告显示，公司三季度单季实现营业收入2.19亿元，同比下滑12.7%;归属于上市公司股东的净利润1589.57万元，同比下滑38.26%;扣除非经常性损益的净利润1493.67万元，同比下滑42.4%。值得注意的是，尽管业绩短期承压，公司仍推出中期分红方案，拟派发现金红利4800万元，并使用合计3.1亿元闲置资金进行现金管理。这份三季报既折射出行业需求波动下的企业经营挑战，也展现了公司在平衡业绩增长与股东回报之间的策略选择。

　　从营收到利润的全面下滑，三季度降幅略有收窄

　　江顺科技的业绩下滑趋势并非始于三季度。早在2025年半年报中，公司已披露上半年实现营业收入4.94亿元，同比下滑14.11%;归属于母公司股东的净利润4955.51万元，同比下滑40.73%。对比来看，三季度单季营收下滑12.7%、净利润下滑38.26%，两项核心指标的同比降幅均较上半年略有收窄，显示出经营压力边际缓解的迹象，但整体仍处于下行通道。

　　从营收端看，公司三季度单季2.19亿元的营收规模，较上半年单季(4.94亿元/2=2.47亿元)环比下降约11.3%，叠加同比12.7%的下滑，反映出下游需求仍未完全回暖。作为铝型材挤压模具及配套设备的核心供应商，江顺科技的产品需求与下游建筑、汽车、工业型材等制造业景气度高度相关。2025年以来，国内制造业PMI(采购经理指数)虽在荣枯线附近波动，但细分领域的投资增速分化，可能导致铝型材加工企业的设备更新及模具采购需求放缓，进而影响公司订单释放节奏。

　　利润端的压力则更为显著。三季度扣非净利润1493.67万元，同比降幅(42.4%)高于营收降幅(12.7%)，显示出盈利能力的弱化。这一现象可能与两方面因素相关：一是产品毛利率承压，若上游原材料价格波动或市场竞争加剧导致公司产品定价能力下降，将直接影响利润空间;二是费用端的刚性支出，作为2025年4月刚上市的企业，江顺科技可能仍处于上市后的运营整合期，管理费用、研发费用等或保持一定规模，在营收下滑背景下，费用率被动上升进一步挤压利润。

　　关键盈利指标同步走弱。三季度稀释每股收益为0.2649元/股，同比下滑53.7%，降幅远超净利润下滑幅度，主要因公司上市后总股本扩大(2025年6月30日总股本6000万股)，业绩摊薄效应显现;加权平均净资产收益率1.25%，较上年同期下滑2.69个百分点，反映出公司净资产的盈利效率显著降低，这与净利润规模收缩及上市后净资产增加(募集资金到账)的双重因素有关。

　　中期分红4800万元，高比例回报股东引关注

　　在业绩承压的背景下，江顺科技推出的中期分红方案格外引人注目。根据公司公告，其于2025年8月26日、9月12日分别召开董事会和临时股东大会，审议通过以2025年6月30日总股本6000万股为基数，向全体股东每10股派发现金8元(含税)，合计派发现金红利4800万元(含税)。

　　从分红规模与业绩的匹配度来看，这一方案的“力度”不小。公司上半年归属于母公司股东的净利润为4955.51万元，而中期拟分红金额4800万元，分红率高达96.8%(4800万元/4955.51万元)，即几乎将上半年实现的净利润全额用于股东回报。这一比例在当前A股市场中并不常见，尤其对于一家上市不满半年的企业而言，更显特殊。

　　市场对高比例分红的解读往往存在两面性。积极层面，这一举措体现了公司对股东回报的重视，尤其在上市初期，通过稳定的现金分红可以增强投资者信心，彰显公司现金流的稳定性和盈利质量的真实性。江顺科技深耕行业20余年，积累了扎实的经营基础，2022-2024年扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润复合增长率为3.23%，尽管增速不快，但盈利稳定性较强，这为分红提供了底气。

　　但另一方面，高比例分红也可能引发对公司后续发展资金的担忧。在业绩下滑周期中，企业通常需要保留更多资金用于研发投入、市场拓展或应对行业波动。江顺科技此次分红后，上半年净利润仅余约155万元(4955.51万元-4800万元)，若后续业绩未能快速改善，可能影响短期资金周转灵活性。不过，结合公司委托理财情况来看，其闲置资金规模较大，或可缓解这一顾虑。

　　3.1亿元闲置资金理财，折射业务扩张节奏与资金效率考量

　　三季报披露的另一重要信息是公司的资金管理安排。2025年6月18日，江顺科技召开董事会和监事会，审议通过使用不超过1.6亿元闲置募集资金、不超过1.5亿元闲置自有资金进行现金管理。这意味着公司合计可动用3.1亿元闲置资金用于低风险理财，反映出当前阶段业务扩张节奏相对平缓，资金存在一定闲置。

　　从募集资金用途来看，江顺科技于2025年4月上市，募集资金本应用于产能扩张、研发投入等主业相关项目。此次将1.6亿元闲置募集资金用于现金管理，可能因部分项目建设周期尚未完全启动，或市场环境变化导致项目投入节奏调整。而1.5亿元闲置自有资金的理财安排，则显示公司日常经营活动中现金流仍有结余，这与高比例分红方案形成呼应——公司在确保基本运营资金需求的前提下，通过理财和分红提升闲置资金的使用效率。